Willem Sels
滙豐環球私人銀行及財富管理 環球首席投資總監
谷淑敏
滙豐財富管理個人銀行業務 環球財富管理策略研究主管
要點
- 由於市場預期聯儲局會在三月份開始減息，我們認為實屬過早，而此等預期將需作出調整，導致市場短期波動。然而，我們相信這是趁低吸納的良機，因為目前實際收益率過高，當它下跌時，債券價格會上升。我們偏好主要政府債券（7-10 年期）、投資級別債券（5-7 年期）與印度本幣債券等優質資產。
- 債券收益率回落與減息都有利股票，股市往往會在第一次減息前上揚。美國股票受到企業強勁的盈利及長期趨勢所推動，令美國資訊科技、非必需消費品與醫療保健等行業受惠。我們分散投資於亞洲具強勁增長動力的國家，包括印度、印尼及南韓。在歐洲，我們看好資訊科技、能源與醫療板塊，並因應銀行的盈利能力有所改善而上調對金融類股的觀點。
- 由於市場風險仍然存在，我們將重點關注優質資產與分散投資。當主要中央銀行主導市場方向時，股票與債券之間的相關性往往較高。多元資產投資組合，尤其是那些涵蓋另類資產（例如對沖基金及私募基金）的策略，可以獲取最大的潛在回報，同時亦能應對不確定性。
重點內容
每月我們會討論投資者面對的三個關鍵問題
1. 甚麼因素令債券市場波動？
2. 在增長放緩的大環境下，我們在哪裡看到股市的機會?
3. 投資者如何應對市場風險？
資產類別觀點
我們對各種資產類別的最新觀點
行業觀點
基於6個月的環球和區域行業觀點
「偏高」，意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下，偏向於看好該資產類別。
「偏低」，意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下，偏向於看淡該資產類別。
「中性」，意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下，對該資產類別並無特定傾向。
⬆對此資產類別的觀點已上調
⬇對此資產類別的觀點已下調。
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